SITTING MONEY

El triunfo de Baco. Velázquez, 1629.
Baco regala a los hombres el vino que los liberará de forma temporal de sus problemas.

El dinero sentado o sitting money es aquel dinero que se invierte en bienes no productivos y se paraliza así mismo, se "sienta" y se detiene mientras que el dinero invertido en bienes productivos se mueve y crea más dinero. El dinero hace el dinero, dice el popular adagio... Pero no el dinero sentado que se queda parado viendo como el otro dinero trabaja. El dinero sentado es el que se transforma en ladrillos que acabarán convertidos en pisos en los que vivirán personas, el dinero productivo es el que se transforma en ladrillos con los que se construirán fábricas en las que trabajarán personas y crearán más dinero. España es un país de dinero sentado, por eso cuando nos ha ido bien hemos invertimos el dinero en edificios, urbanizaciones, palacios y estaciones de AVE. Hemos parado el dinero en lugar de darle continuidad. Lo han hecho los gobiernos y lo hemos hecho las personas y lo peor de todo.... no lo hemos hecho con nuestros ahorros, lo hemos hecho a crédito, pidiendo dinero prestado. España y los españoles nos hemos descapitalizado en los años de bonanza y ahora tenemos que devolver lo pedido, y así nuestras hipotecas ahogan nuestra economía y así  el dinero que necesitamos para pagarlas se lo estamos negando a nuestro sistema productivo que lo necesitaría para crear riqueza. 

Los países anglosajones, lo saben, no es lo mismo el dinero sentado que el dinero productivo, no es lo mismo invertir cien millones de euros en urbanizar nuevo suelo que invertirlos  en fábricas. Lo saben ahora y lo supieron siempre. Nosotros no lo supimos cuando fuimos el mayor imperio del mundo ni aprendimos la lección 500 años después. Las ingentes riquezas que llegaron de América no supimos hacerlas productivas y las traspasamos a Europa a cambio de importar las mercancías que nosotros no producíamos. 

¿Para qué íbamos a producir nada si éramos ricos?... mejor lo comprábamos. ¿Para qué invertir, por ejemplo, en una industria de suministros para equipar el que era el mayor ejército del mundo?.... qué trabajen los otros, los italianos, franceses, flamencos, ingleses, alemanes... nosotros ya les pagaremos con oro.....  y así el oro que llegó de América se convirtió en dinero productivo en Europa y en Palacios en España. Los ingleses no buscaron oro en América del Norte, buscaron colonias a las que vender sus productos industriales. Nosotros hicimos lo contrario y fue nuestra ruina, cuando perdimos las colonias nos quedamos sin oro y sin industria. Inglaterra también perdió sus colonias pero se quedó con una industria fortísima. 

El oro que llegó de América pasó por nuestras manos y desarrolló económicamente a los países europeos. Y el resto de la historia es bien sabido.... bastaron un par de siglos para acumular un retraso tecnológico tal respecto a Europa que nos quedamos atrasados y fuera de la revolución industrial...

500 años después, el que se asomaba como nuevo imperio Español en el mundo, nuestro sector financiero, se ha visto derrotado de nuevo por los mismos errores del pasado. Acumulan los bancos casi 150.000 millones de euros invertidos en ladrillos, el 15% de nuestro PIB está sentado, sin nada que producir.... sitting money! La historia nos mostró que un país no es más rico por tener más oro. Cuándo aprenderemos la lección y abasteceremos de mercancías a nuestros  vecinos  en lugar de acumular oro y ladrillos. 

HAMLET Y OFELIA.... HIPOTECAS A LA ANTIGUA USANZA.

John Everett Millais: Ofelia. 1852

Hipotecas a 40 años, con tipos de interés interesantes y financiando el 100% de la vivienda... como hace no muchos años pero que nos suenan a algo lejano, de la antigua usanza; ¿quieres firmar una hipoteca en esas condiciones? Compra un piso a la mayor inmobiliaria española: LA BANCA. Ahogadas como están las entidades bancarias y necesitadas de desprenderse de su stock inmobiliario a la mayor urgencia posible, tienen el detalle de ofrecer tan buenas condiciones a quién les compre un piso. Algunas entidades permiten incluso periodos de carencia, otras eliminan comisiones.... pero tendrán que ofrecer más, por ejemplo bajar los precios de una manera significativa aunque eso les suponga perder dinero en sus balances, de lo contrario la cartera inmobiliaria que se eleva a 50.000 millones de euros tardará décadas en ser absorbida por el mercado.... en la primera mitad de 2011 la banca española solamente se ha desprendido del 3% de su stock. A este ritmo tenemos stock para 15 años. 

Y la Banca seguirá ahogada, como la Ofelia de Millais. El famoso lienzo representa a Ofelia ahogada en el arroyo al que ha caído al tratar de adornar con flores un árbol en memoria de su padre, muerto por una equivocación, asesinado por Hamlet, su enamorado. Esperemos que nuestra Banca no enloquezca como Ofelia por un error de cálculo de aquello que más ama, la especulación.

LA REBAJA DEL IVA AL 4% EN LA COMPRA DE VIVIENDAS. O COMO EVITAR LA SEGUNDA CRISIS INMOBILIARIA.

No hacía falta llegar a estas alturas del año para saber que  2011 iba a ser el cuarto año consecutivo de  nuestra ya familiar crisis, caracterizada en esta versión 4.0 por la retirada de la promoción pública y una posibilidad de financiación cada vez más improbable o definitivamente quimérica. Se espera que en 2012 llegue la versión 5.0 y que añoremos las versiones anteriores, menos difíciles de manejar. Los años de bonanza y crecimiento anteriores a 2007 forman parte ya de una época dorada e inalcanzable, todo tiempo pasado fue mejor.

Con lentitud, parsimonia, calma… así se está absorbiendo el stock inmobiliario, ese  número indeterminado de viviendas de obra nueva, en torno al millón de unidades, que no hay forma de vender para normalizar el sector y que con los datos que se van publicando se nos antoja interminable, un excedente de vivienda perpetuo. Ahí van dos perlas: La compraventa de viviendas ha sufrido este año un descenso del 26,1% en su tasa interanual en junio. La segunda perla no es menos indigesta ya que  el esfuerzo que deberá hacer cada familia que se lió la manta a la cabeza y compró una de esas viviendas será titánico, en concreto destinará un 34,3% de sus ingresos brutos anuales para pagar su nueva casa. En total dedicarán 6 años y medio de sus salarios a la compra de su vivienda. Es evidente que durante algún tiempo en este país sólo van a comprar una vivienda aquellos a los que les sea verdaderamente imprescindible.

Si sumamos el desplome ¿definitivo? de la compraventa de viviendas y el vencimiento de los créditos que se dieron a las promotoras a principios de la crisis, años 2007 y 2008, y que difícilmente van a poder renovar los bancos  ni devolver las empresas es más que probable que 2011 sea el año de la segunda crisis inmobiliaria.

Las perspectivas de futuro son nada buenas y ante la evidencia el Gobierno que conoce la situación mejor que nosotros a través del  Consejo de Ministros ha anunciado hoy viernes 19 de agosto una rebaja extraordinaria del 8 al 4% en el IVA  para la adquisición de vivienda nueva. Según el portavoz del Gobierno, José Blanco, la medida es de carácter "extraordinario y temporal" hasta el próximo 31 de diciembre y  su propósito es intentar reactivar el sector de la construcción, "uno de los más castigados por la crisis”.

¿QUIÉN COMPRARÁ NUESTROS PISOS?

E. H. DEGAS. Los Jóvenes Espartanos (1860)

“Nos enfrentamos a la perspectiva de una 'generación perdida' de gente joven, destinada a sufrir durante toda su vida de peores empleos y condiciones sociales”  La sentencia es de Dominique Strauss Kahn, director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) para quien "el patrón de desequilibrios globales anterior a la crisis está reemergiendo".  Ya se habla abiertamente de una generación perdida, es el reflejo de una realidad que en España alcanza su máximo esplendor.  “Un escándalo" así define el presidente de la Comisión Europea, José Manuel Durão Barroso el elevado desempleo juvenil de algunos países de Europa, en concreto habla de España con un 40% de paro entre los menores de 25 años. Y en esas aparece el informe del Índice de Precios de Vivienda (IPV) que elabora puntualmente el instituto nacional de estadística (ine) y nos enteramos que la vivienda registró una caída del 1,9% a lo largo de 2010. Esto no hay quién lo entienda, ¿no decían los expertos que el precio de la vivienda en España continuaba estando sobrevalorado un 24%...?  Pues si tenemos que esperar a que los precios  retrocedan ese 24% para que sea mucho más fácil encarar la recuperación y lo hacemos a ritmos del 2% ya podemos apostar a que no será una sino dos las generaciones perdidas en este país. Y con ese negro futuro ¿quién comprará nuestros pisos?

LA FABULA DE LOS BURROS ENDEUDADOS

Desconozco el orígen, aunque podría muy bien tratarse de una fábula de Esopo, así que lo copio y lo pego directamente tal y como me llegó, y que cada cual extraiga su moraleja de esta historia en la que se solicitó a un prestigioso asesor financiero que explicara esta crisis de una forma sencilla, para que la gente de a pie entienda sus causas. Este fue su relato:

Un señor se dirigió a una aldea donde nunca había estado antes y ofreció a sus habitantes 100 euros por cada burro que le vendieran.
Buena parte de la población le vendió sus animales.
Dos dias después volvió y ofreció mejor precio, 150 por cada burrito, otro tanto de la población vendió los suyos.
La semana siguiente regresó y ofreció 300 euros y el resto de la gente vendió los últimos burros.
Al ver que no había más animales, ofreció 500 euros por cada burrito, dando a entender que los compraría en su próxima visita al pueblo, en un par de semanas, y se marchó.
Un par de días después, envió a un ayudante con los burros que compró, a la misma aldea, para que ofreciera los burros a 400 euros cada uno. Ante la posible ganancia a la semana siguiente, todos los aldeanos rápidamente compraron los burros a 400 euros, y muchos pidieron dinero prestado para poder comprar más burros. De hecho, compraron todos los burros de la comarca.

Como era de esperar, el ayudante desapareció con el dinero cobrado, igual que el señor, que evidentemente no volvió en las semanas siguiente, y nunca más aparecieron.

Resultado:
La aldea quedó llena de burros y endeudados, o según se mire de burros endeudados.

Veamos lo que pasó después:
Los que habían pedido prestado, al no vender los burros, no pudieron devolver los préstamos.
Quienes habían prestado dinero se quejaron al ayuntamiento diciendo que si no cobraban, se arruinarían ellos; entonces no podrían seguir prestando y se arruinaría todo el pueblo.
Para que los prestamistas no se arruinaran, el Alcalde, con los fondos municipales de los impuestos locales y la asignación de los presupuestos provinciales, en vez de dar dinero a la gente del pueblo para pagar las deudas, se lo dio a los propios prestamistas para que éstos no quebraran. Pero estos, ya cobrado gran parte del dinero, sin embargo, no perdonaron las deudas a los del pueblo, que siguió igual de endeudado y sin capacidad de devolver los préstamos.
El Alcalde dilapidó el presupuesto del Ayuntamiento, el cual quedó también endeudado.
Entonces pidió dinero a otros ayuntamientos; pero estos le dijeron que no podían ayudarle porque, como estaba en la ruina, no podrían cobrar después lo que le prestaran.
El resultado:
Los "listos" del principio, forrados.
Los prestamistas, con sus ganancias resueltas y un montón de gente a la que seguirán cobrando lo que les prestaron más los intereses, incluso adueñándose de los ya devaluados burros con los que nunca llegarán a cubrir toda la deuda. Mucha gente arruinada y sin burro para toda la vida.
El Ayuntamiento igualmente arruinado. El Alcalde pensó que tenía que buscar alguna solución.
Para solucionar todo esto y salvar a todo el pueblo, el Ayuntamiento preparó ajustes y reformas como reducir las horas de consumo de agua de las fuentes públicas, cerrar el “Hogar del jubilado” y bajar el sueldo a sus funcionarios.

LAS HIPOTECAS BASURA EN CLAVE DE HUMOR

Recuperamos un clásico para explicar un tema ya muy sobado, las hipotecas subprime o hipotecas basura, pero en clave de humor inglés, con ese uso tan irónico y característico del lenguaje y las normas sociales. La parodia la protagoniza los humoristas ingleses John Bird & John Fortune en el célebre programa de George Parr: "The Last Laugh". Vale la pena volver a verlo para que no se nos olvide lo que pasó hace cuatro días. Lo que hace genial esta parodia es que por extraño que nos parezca así nos comportamos en nuestro mundo real y situaciones como estas son cíclicas y caemos de nuevo en ellas cada tanto tiempo.

COMO SALIR DEL POZO. PORQUÉ NO BAJA MÁS EL PRECIO DE LA VIVIENDA EN ESPAÑA

Lo venimos repitiendo incesantemente desde este Blog, hasta que los precios de la vivienda no caigan aproximadamente un 30 % más, no se completará el ajuste del mercado inmobiliario. No lo decimos sólo nosotros, según el mismísimo Banco de España las viviendas están sobrevaloradas en un 40% pero mientras que en EEUU o Reino Unido los precios han caído con fuerza aquí la caída oficial es tan sólo del 9%. Ya hablamos de ello hace unos meses: ¿seguirá bajando el precio de la vivienda en España?.

Con una caída de ese calibre se rebajaría considerablemente el esfuerzo que debe hacer una familia para comprar un piso, que ha pasado de 3,7 veces la renta disponible en 1997 a 7,7 veces. Las secuelas son sencillas de entender: a doble esfuerzo del comprador para pagar el piso, doble dificultad del vendedor para venderlo. No sólo eso, si el piso que se compra como inversión para alquilar baja de precio, aumentará en la misma proporción la rentabilidad para el inversor que compre ese piso. Si las familias y los inversores se animan a comprar pisos estaremos en camino de acabar con la crisis del mercado inmobiliario. Pero ¿por qué no baja más el precio de la vivienda? Hay explicaciones para todos los gustos y a mí la que más me ha gustado es la que leí ayer en el dominical de La Vanguardia: La Banca es la que está frenando la caída. Según el artículo de Mar Díaz-Varela desde enero las entidades financieras han comprado inmuebles por valor de 12.000 millones de euros para hacerse con los inmuebles que iban a entrar en mora y así evitar provisionarlos en sus balances.

Ya pasó en anteriores crisis, los bancos y cajas se convierten en las grandes inmobiliarias del país. Se quedan con los pisos y los retienen hasta que el mercado se recupera. En la más reciente, la de 1992, los pisos se revalorizaron de tal manera tras la crisis y el posterior boom inmobiliario que los bancos obtuvieron colosales plusvalías vendiéndolos muchísimo más caros del precio por el que se los habían quedado. ¿Les saldrá la jugada de nuevo tan estupendamente? No es de suponer, puesto que el mercado está literalmente paralizado. En gran parte debido a la gran cantidad de pisos con los que se han quedado y a los que no piensan bajarle el precio. ¿De dónde han sacado los 26.000 millones de euros que llevan invertidos en viviendas desde el inicio de la crisis? Del Banco Central Europeo y la gran liquidez que les ha proporcionado a bajo precio. Pero el dinero barato se acabará pronto y tendrán que vender como sea los pisos, entonces llegará el momento de que los precios caigan ese 30% que desatasque el mercado y nos ayude a salir del pozo.

BANCOS Y CAJAS VENDEN MÁS PISOS QUE LAS INMOBILIARIAS

Así es, desde finales de 2008 o principios de 2009 en algunos casos, los bancos decidieron crear sus filiales inmobiliarias para vender por sí mismos las viviendas que se han tenido que "quedar" visto que los promotores no han podido devolver el crédito hipotecario concedido. Ladrillos a cambio de euros ese ha sido el trato que se han visto obligados a aceptar Bancos y Cajas.

Se estiman en 90.000 millones el total de euros inmovilizados en ladrillos y para recuperarlos todo pasa por hacer lo que no han podido hacer los promotores inmobiliarios: vender los pisos mediante agresivas campañas de descuentos y facilidades para conseguir crédito hipotecario. ¿Facilidades para encontrar crédito hipotecario? sí pero sólo para comprar sus pisos. A Los demás nos tocará esperar tiempos mejores. El caso es que Santander, Banesto o Caixa Catalunya ya han cerrado más de mil ventas cada uno mientras que las principales inmobiliarias como Metrovacesa o Afirma no han llegado a quinientos pisos vendidos. En el caso del Banesto ya han liquidado el 40 % de su stock y esperan agotar existencias en 2010.

No será el fin de la crisis inmobiliaria, ya que por cada dos pisos que se acaban y salen al mercado sólo se vende uno, pero a todos nos vendrá bien que los bancos recuperen su liquidez y puedan volver a inyectar dinero en el sistema. No obstante vendiendo mil pisos en medio año y con descuentos de hasta el 30% ¿Cuánto tardarán en sacarse el millón de pisos en stock que aún les queda?

EL EURIBOR EN CAIDA LIBRE

Buenas noticias de nuevo para hacer menos amarga la crisis: en Febrero la caída del euribor es de 2,2 puntos respecto el mismo mes del año pasado y se sitúa en el 2,13%. Se trata de la mayor caída de su historia y provocará por lo tanto el mayor descenso en la cuota hipotecaria que se recuerda. Las reducciones en la cuota oscilarán del 20% al 30% según los plazos de revisión contratados.
Tendríamos que remontarnos a junio de 2005 para encontrar un valor más bajo del euribor, cuando se encontraba en el 2,10 aunque en marzo de este mismo año es muy factible que baje del 2% y supere aquella marca histórica. Sin ir más lejos hoy día 10 de marzo ya se ha situado en el 1,93%.
Aunque todos estamos esperando el momento en que revisen nuestra hipoteca y beneficiarnos del deseado recorte de la cuota, puede que muchos nos llevemos una desagradable sorpresa cuando el banco nos aplique la “cláusula suelo”, si es que la tenemos escondida entre la letra pequeña de nuestra hipoteca, y que limita la bajada a un mínimo del 2% , 3% ó incluso 4,5% según la entidad. Baje lo que baje el euribor. Los demás podrán beneficiarse de esos 160 € de media que nos ahorraremos cada mes.

EUROPA AL RESCATE

Con el objetivo de evitar el desplome de la banca y sustentar la solidez del sistema, los "15" se han comprometido a comprar activos para aportar liquidez a los bancos. Si la situación del banco es extrema llegarán a comprar incluso acciones del mismo para evitar su colapso, caso que por suerte parece no sufrir ninguna entidad española por lo que nos cuentan. La operación rescate se complementará con el compromiso por parte de los gobiernos a garantizar la nueva deuda que los bancos asuman hasta el final de 2009 con el objetivo de animarlos a prestarse entre ellos y a prestarnos a nosotros de nuevo. Como es sabido el problema es de confianza y estas medidas pretenden restaurarla. Tal y como dijo ayer Zapatero los gobiernos van a respaldar a la banca porque de ello depende la salud de nuestras empresas, el empleo y el ahorro de los ciudadanos.

A pesar de las consideraciones morales que compartimos la mayoría, -los mercados financieros merecen un castigo por los pecados y excesos cometidos y las empresas deben asumir por sí solas sus pérdidas-, quizás y sin que sirva de precedente en esta ocasión lo más apropiado sea el intervencionismo para evitar daños mayores, ya que de ello depende el futuro de cada uno de nosotros. Con una condición, que intervengan pero que no dejen de trabajar para reformar el sistema y evitar que suceda de nuevo lo mismo.